Advanced Cannabis Solutions (CANN), JUSHI HLDGS INC CL B by Jushi Holdings Inc. (JUSHF) – Viridian Cannabis Deal Tracker: 4 transactions à ouvrir en 2021

15 Jan 2021 imadigi Info Weed 0 comment

Viridian Cannabis Deal Tracker est un service d’information qui surveille les activités de levée de capitaux et de fusions et acquisitions dans l’industrie légale du cannabis. Chaque semaine, le Tracker analyse / agrège toutes les transactions conclues et attribue chaque transaction à l’un des douze secteurs industriels clés dans lesquels la transaction a eu lieu (de la culture aux marques), la région où la transaction a eu lieu ( Pays ou État américain), le statut de la société annonçant la transaction (publique vs privée) et le type de structure de transaction (capitaux propres vs dette).

Les Traqueur des accords de cannabis Viridian fournit les données / conditions / évaluations / structures de transaction et informations de marché que les sociétés de cannabis, les investisseurs et les acquéreurs utilisent pour prendre des décisions éclairées concernant la stratégie de capital et de fusion-acquisition. Depuis sa création en 2015, Viridian Cannabis Deal Tracker a suivi et analysé plus de 2500 augmentations de capital et 1000 transactions de fusions et acquisitions totalisant plus de 45 milliards de dollars en valeur ajoutée. Trouvez-le exclusivement sur Cannabis Benzinga chaque semaine!

ACTIVITÉ D’INVESTISSEMENT ET DE M&A DANS L’INDUSTRIE DU CANNABIS

1/4/2021 – 8/1/2021

AUGMENTATIONS DE CAPITAL

Activité transactionnelle: Il y a eu deux autres augmentations de capital et un volume de 49,5 millions de dollars de plus cette semaine que la semaine précédente. Par rapport à la même semaine l’an dernier, il y a eu le même nombre de transactions et un volume plus élevé de 13,7 millions de dollars. La taille moyenne des transactions cette semaine était de 13,2 millions de dollars contre 9,7 millions de dollars au cours de la période de l’année précédente.

Les MSO américains n’ont pas perdu de temps sur le marché boursier après le renversement du Sénat de Géorgie, qui a fait grimper les cours des actions. Columbia Care (102 millions de dollars), Curaleaf (217 millions de dollars), Jushi (32 millions de dollars), TerrAscend (175 millions de dollars) et Planet 13 (47 dollars), toutes les offres de prix, et AYR a annoncé sa vente. stocks sur votre étagère de décembre. enregistrement. Les transactions Curaleaf et TerrAscend sont les deux plus gros problèmes de capital de l’OSM depuis les jours grisants des RTO en 2018 (Remarque: seul l’accord Jushi a été conclu au cours de la semaine se terminant le 8/1/21).

Nous pensons qu’il s’agit d’un financement d’entreprise intelligent – prenez l’argent aussi longtemps que le marché veut vous le donner. Malgré toutes les projections optimistes de la légalisation imminente du cannabis, nous avons vu qu’il peut y avoir de nombreux obstacles sur le chemin. Viridian Value Tracker affiche désormais des valorisations médianes de 18,4 fois l’EBITDA consensuel de 2021 pour les sociétés américaines de croissance et de vente au détail avec des estimations de capitalisation boursière de plus de 100 millions de dollars. Les entreprises ne laissent plus des tas d’argent sur la table en émettant des actions à ces prix. Les administrations prévoient une nouvelle série de légalisations étatiques avec des exigences de capital importantes pour accroître la capacité de culture, en particulier dans des États comme New York, qui n’a pas été très efficace dans l’expansion de son marché médical, mais a un marché pour adultes. potentiellement gigantesque.

Parallèlement, les marchés de la dette continuent également de devenir plus réceptifs, franchissement d’une nouvelle étape avec le prix de cette semaine d’une ligne de crédit renouvelable de trois ans pour Curaleaf à 10,5%. Cette transaction démontre l’implication croissante des investisseurs institutionnels désireux de s’engager sur un risque de crédit lié au cannabis non financé. La possibilité d’obtenir des CR de réserve change la donne pour les OSM, en leur permettant d’utiliser le capital qu’ils devaient auparavant détenir comme réserves de liquidité.

Augmentation de capital plus élevée: Le 7 janvier 2021, Jushi Holdings Inc. (CSE:JUSHI) (CORPS DE CADETS MILITAIRES:JUSHF), l’un des MSO à la croissance la plus rapide, a annoncé la clôture d’une offre combinée de 40,4 millions de dollars canadiens (31,8 millions de dollars américains) (Canada) et d’un placement privé (États-Unis). de 6,21 millions d’actions à 6,50 $ CAN (5,12 $ US) par action. Les actions ont été négociées avec une décote de 16% par rapport au cours de bourse à la date d’annonce. Jusqu’à 1/3 de l’émission sera utilisé pour rembourser partiellement les billets garantis de premier rang en circulation. Le reste financera le fonds de roulement et les besoins généraux de l’entreprise. L’accord valorise Jushi à 3,9x les revenus du consensus pour 2021 et à 19,7x l’EBITDA, ce qui est cohérent avec 4,3x et 18,4x que nous calculons pour les 15 entreprises du secteur en croissance et de la vente au détail que nous suivons avec la couverture des analystes et plus Capitalisation boursière de 100 millions de dollars. La transaction renforce les statistiques de crédit de Jushi en réduisant sa dette par rapport à sa capitalisation boursière à environ 0,08x, soit environ la moitié du groupe. L’accord améliore la liquidité de Jushi, mais reste légèrement serré tel que mesuré par le ratio de flux de trésorerie ajusté actuel de Viridian de 0,88. Nous ne serions pas surpris de voir plus d’activité de financement à court terme.

Augmentations de capital public versus privé: Les quatre augmentations de capital de cette semaine ont été conclues par des entreprises publiques par rapport à la première semaine de 2020, lorsque deux des trois augmentations et 35% du capital ont été levés par des entreprises privées. Il y a eu une tendance constante aux augmentations de capital pour les entreprises publiques, profitant des nouvelles et solides conditions du marché des capitaux.

Listes des entreprises publiques: Des quatre sociétés ouvertes qui ont levé des capitaux, deux sont inscrites au CSE au Canada et à l’OTC aux États-Unis, une est inscrite uniquement au Canada à la TSX et une seule est inscrite aux États-Unis sur l’OTC.

Augmentation de l’endettement: Le 4 janvier, General Cannabis Corp. (OTC:GRÈVE LÉGÈRE), une société qui loue des locaux et fournit des services de conseil aux participants de l’industrie du cannabis, a annoncé la clôture d’un placement privé d’un billet convertible senior pour 2,94 millions de dollars américains avec une échéance de trois ans et un coupon de 10%. Les billets ne paient pas d’intérêts en espèces avant décembre 2022 et incluent une couverture de 20% sur les bons de souscription avec un prix de conversion de 0,56 $ US (une prime de 10% par rapport au cours de clôture de l’action). Les porteurs ont la possibilité de convertir jusqu’à 50% des billets à un prix minimum de 0,65 $ US (une prime en espèces de 27%). Environ 1/3 du produit remboursera la dette existante à coupon de 15%, tandis que le reste financera le fonds de roulement et les besoins généraux de l’entreprise. Le coût effectif de 13,26% a été réduit par la couverture de garantie totale relativement faible de 70%. General Cannabis est classé n ° 7 sur neuf entreprises diverses avec une capitalisation boursière de plus de 10 millions de dollars sur Viridian Credit Tracker en raison de son effet de levier élevé sur le marché et de ses faibles mesures de liquidité.

Augmentation du plafond par secteur: Les quatre entreprises qui ont levé des capitaux cette semaine provenaient de quatre secteurs différents: la culture et la vente au détail, l’immobilier, le chanvre et divers.

FUSIONS ET ACQUISITIONS

Activité transactionnelle: Deux opérations de fusion-acquisition ont été conclues cette semaine, contre une de l’année précédente. Nous continuons de voir des signes d’une accélération des activités de fusions et acquisitions avec environ 2 milliards de dollars de transactions annoncées qui doivent encore être conclues. Dans un développement intrigant lié à une transaction dont nous avons discuté la semaine dernière, Sundial tente de saisir le prêt Zenabis qu’il vient d’acquérir. Nous notons les faibles caractéristiques de crédit de Zenabis, mais nous ne prévoyons pas de mouvement “prêt à acheter” à partir d’un achat au pair.

Plus grande opération de fusion et acquisition: Le 7 janvier, Columbia Care Inc. (CSE:CCHW) a conclu l’acquisition du Healing Center San Diego, un dispensaire de premier plan en Californie du Sud. La contrepartie totale de 15 millions $ comprend 3,0 millions $ en espèces, 6,0 millions $ en actions et 6,0 millions $ en billets de vente. Le prix d’achat représente un chiffre d’affaires de 1,2x et 4,7x 2021 et un BAIIA ajusté, respectivement. L’acquisition permet à Columbia de tirer parti des actifs de croissance et de distribution qu’elle a obtenus avec sa récente acquisition de Project Cannabis.

Public vs privé: Les deux acquisitions de cette semaine ont été réalisées par des entreprises publiques. Avec la récente flambée des cours des actions de cannabis, nous nous attendons à ce que les entreprises publiques effectuent des achats complémentaires auprès d’entreprises privées en utilisant principalement des actions comme monnaie.

M&A par secteur: L’un des acheteurs dans les transactions de cette semaine venait du secteur de la culture et de la vente au détail, tandis que l’autre venait du secteur du chanvre. L’un des objectifs était dans le secteur de la culture et de la vente au détail, tandis que l’autre était dans le secteur du chanvre.

RÉSUMÉ HEBDOMADAIRE